Маркет-мейкеры и специалисты
Я весьма подробно описал деятельность маркет-мейкера NASDAQ. Теперь позвольте мне кратко сравнить его со специалистом биржи.
Специалист, как и маркет-мейкер, также поддерживает двусторонние котировки и часто торгует со своего счета в дополнение к клиентским счетам, которые ему поручает его брокерская фирма. Но деятельность специалиста все же несколько отличается от деятельности маркет-мейкера.
Небольшие ордера на котируемых биржах проводятся через электронную торговую систему SuperDOT.
Торговля перед клиентскими ордерами (front-running) более тщательно отслеживается на NYSE, чем в NASDAQ, и подобная торговля там практически неосуществима. Поскольку на NYSE нет второго уровня, интерпретация котировок специалиста может оказаться более трудной, так как только он видит всю книгу ордеров. Правда, и на втором уровне NASDAQ никто не видит всю книгу ордеров. Например, вы видите лучшие бид и аск Goldman, но свою книгу ордеров знает только он. В остальном специалист биржи думает, действует и гуляет так же, как и маркет-мейкер NASDAQ.
