Наилучшая стратегия укрупнения позиций


Рискуйте лишь процентом всего капитала (не ставьте на кон всю ферму, достаточно пары поросят)

В гл. 5 было показано, как важно иметь точку спасения при открытии пози­ции — определение первоначального риска, равного 1 R. Если вы все еще не осознали важность этого фактора, то вернитесь назад и заново перечи­тайте эту главу. Повторяю: не читайте дальше, пока твердо не усвоите важ­ность предварительного, до открытия позиции, определения 1 R.

Теперь представим 1 R как процент от вашего капитала. Вот как это делается. Предположим, у вас на счете $50 000. Вы хотите купить акции LU по 71,375*, и ваш «стоп» будет 70,875. Таким образом, риск 1 R равен 50 центам на акцию. Ваше решение по размеру позиции состоит в том, сколь­ко акций покупать. Какой частью портфеля вы готовы рискнуть в этой позиции по LU? Допустим, вы решаете, что риск не должен превышать 1% по любой сделке. В данном случае 1% от $50 000 равен $500. Если в этой сделке вы готовы рисковать $500, то сколько акций можно купить при рис­ке 1 R равном 50 центам на акцию? Ответ получить очень просто: делите свой риск в 1% ($500) на величину 1 R и получаете ответ —1000 акций.

Обратите внимание, вы покупаете 1000 акций по цене $71,375 за штуку. Это означает, что вы покупаете акции, стоимостью $71 375. Это ваш риск? Нет! Это не станет вашим риском, если, конечно, Lucent не обанкро­тится вчистую за те 15 минут, пока вы будете торговать. Но это тоже не ваш риск, поскольку вы будете держать акции до заранее определенного убыт­ка в 1R, равного 50 центам. Вы держите «стоп» в 1 R для того, чтобы сохра­нить свой капитал. Таким образом, ваш риск в данной ситуации равен $500, или 1% вашего портфеля. Если вы не закроетесь по $70,875, то ваш риск увеличится. Например, если вы закрываетесь по 70,375, то теряете $1000, или 2 R. Но как опытный внутридневной трейдер вы хотите любой ценой избежать рисков, превышающих 1 R.

Приведу еще один пример. Предположим, вы хотите купить QCOM по 141,75. Спрэд бид-аск при покупке равен 3/4 пункта. Вы хотите иметь небольшой простор вне спрзда, поэтому мысленно ставите «стоп» на 139,75, или на 2 пункта. Таким образом, риск 1 R по QCOM в этой сделке равен $2 на акцию. Перед вами стоит вопрос относительно размера позиции: сколько акций вам следует покупать? Допустим, на вашем счете сей­час $52 000, ивы планируете рисковать 1% счета — это $520. Поскольку 1R равняется 2 пунктам, вы делите $520 на 2 пункта и получаете ответ: 260 акций. В этом случае вы покупаете акции, стоимостью в $36 855, но это не является вашим риском. Ваш риск, пока вы соблюдаете свой «стоп», состав­ляет $520, или 1% вашего счета.

Заметьте, в каждом примере вы высчитывали, чему равняется 1% вашего счета в долларовом выражении. Эта сумма определяет, каким бу­дет размер вашей позиции. Чтобы определить, сколько акций покупать, необходимо разделить эту величину на 1 R (т.е. ваш риск на одну акцию). Таким образом, каждый из двух наших примеров демонстрировал риск в 1% вашего счета. В первом примере, где 1 R равнялся 50 центам, вы купили 1000 акций. Во втором, где 1R равнялся $2 (и 1% составлял $520), вы приобрели 260 акций. Заметьте, что во втором примере 1 R был в 4 раза больше, поэтому вы купили в 4 раза меньше акций, чем в первом примере.

Посмотрите, что происходит, когда вы рискуете 1% своего счета. Во-первых, ваш алгоритм определения размера позиции оказывает одинако­вое влияние на ваш счет, независимо от специфики покупаемых вами ак­ций. Во-вторых, размер вашей позиции остается одинаковым (X процентов вашего счета) независимо от величины 1 R покупаемых вами акций. Таким образом, если ожидание вашей системы равно 0,3, это означает, что пос­ле 100 сделок вы можете выиграть примерно 30 R. Если вы устанавливае­те 1 R, ориентируясь на 1% риска при расчете размера позиции, то после 100 сделок вы можете увеличить свой счет примерно на 30%*.

Для упрощения вычислений в каждом из этих примеров мы использо­вали риск, равный 1%. Пока вы не приобретете опыт электронной дневной торговли, рекомендую не рисковать более чем 1/л% своего счета в одной сделке. Не переходите на более высокие уровни, пока не будете уверены в ожидании своей системы и не станете регулярно получать прибыль, а также пока не убедитесь, что редко совершаете психологические ошибки (см. гл. Ни 13). Когда вы добьетесь этого, то можете подняться вплоть до 1% риска в сделке.

Рассмотрим еще пять примеров, в которых вы должны определить, каким должен быть размер позиции. Предположим, в каждом случае на счете есть $100 000. Вы будете рисковать 72% этого счета, или $500. Исхо­дя из данного 1 R определите, сколько акций вы будете покупать.

Вы скальпируете TXN по 68,125; 1 R = 12,5 цента.

Вы инерционно торгуете HLIT, покупая по 141,375 со «стопом» в 3/8 пункта.

Вы торгуете AMZN по 68 со «стопом» в 2,375 пункта.

Вы торгуете JDSU по 288,875 со «стопом» в 6,5 пункта.

Вы торгуете IBM по 98,5 со «стопом» в У16 пункта.

Вычислите размер позиции в каждом примере. Имеются ли случаи, где позиция «слишком велика», даже несмотря на то, что вы рискуете толь­ко 0,5% своего счета? Укажите минимум две причины, по которым позиция может оказаться слишком большой несмотря на то, что вы рискуете всего лишь малой толикой своего счета. Ответы даны в конце главы.